全球芯片短缺将持续至明年 小米高端手机稳步增长

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11月23日，小米集团2021年Q3财报出炉，总营收实现了781亿元人民币，同比增长8.2%；经调整净利润达52亿元人民币，同比增长25.4%，均实现稳健增长。

当下全球市场大范围面临着来自芯片层面的供应短缺压力，小米仍保持了智能手机出货量的稳步增长，以及高端机型占有率的提高。小米高端手机出货量的增长带动了手机ASP的提升。中金公司、国盛证券等多家券商在研报中依然看好小米业绩基本面，给予买入评级。

持续投入高端市场

在核心业务智能手机部分，财报显示，在全球普遍缺货影响下，小米依旧保证了2021年第三季度出货量4390万台，前三季度累计已经达到1.46亿台，达到了去年全年水平。

其中，在高端手机策略带动之下，本季度小米智能手机毛利率达到了12.8%，同比增长了4.4个百分点。前三季度，小米全球高端手机出货量达到1800万台，在总出货量的占比超过了12%。

小米高端手机的另一个亮眼成绩在于，本季度小米海外市场高端手机的表现亮眼，海外高端智能手机出货量同比超过180%，其中拉美、西欧跟中东的增长尤其突出。高端手机出货量的增长也带动小米海外智能手机ASP的提升。根据Canalys数据，第三个季度小米在全球11个国家和地区市占率排名第一，在全球59个市场市占率排名前五。

财报电话会上，小米集团合伙人兼总裁王翔对第一财经记者表示，小米高端手机的占有率处在持续提升的状态下。去年按照小米的定义——三千元以上的智能手机即高端智能手机，那么今年小米将在全年突破一千万。今年前三个季度该量级已经达到1800万，高端机的百分比已占到12.8%，而这个数字在去年是不足8%，可以看到增长非常快，小米坚持做高端产品。

中金公司表示，改进丢小米智能手机销售均价同比增长6.7%至1090.5元，抵消了出货量下滑的不利影响，公司表示ASP提升主要依靠高端手机出货量增长。此外，三季度智能手机毛利率同比提升4.4%至12.8%，体现了高端化战略的效果。渠道方面，截至9月底，小米之家门店数量突破了1万家。随着公司持续拓展线下渠道数量，并继续推进高端化战略，中金看好小米智能手机出货量和收入的持续增长，预计2021年智能手机出货量将达到1.9亿台，带动收入同比增长33%至2,024亿元。

今年三季度，因疫情反复，行业核心零部件和芯片的全球供应紧张问题并未缓解，各家手机厂商均面临不同程度的供应挑战，包括小米。该季度财报显示，小米智能手机出货量发生下滑，王翔对第一财经记者解释称，出货量减少的核心原因是由供应的缺货造成的，小米手机也确实在第三季度面临比较大的挑战，目前小米面向全球100多个市场，要做好平衡全球客户，在芯片短缺的情况下，这是较大的挑战。

但是，王翔称，明年总体将发生非常好的改善，但依然会出现结构性缺货，且明年下半年芯片供应会好过上半年。综合起来讲，明年可能会发生很大的改善。但明年上半年还是有一些结构性的挑战，总体是这样的形势趋势。

小米第三季度度财报显示，小米正在精细化探索高端领域，对用户细分，试图破圈，拓宽增量用户。目前已经看到，小米针对不同用户，推出了主打黑科技的MIX系列、高端旗舰数字系列、全新时尚潮流Civi系列等在内的多种面向不同用户群体的智能手机产品。

互联网与IoT业绩突出

手机业务之外，该季度小米互联网服务收入突破单季历史新高，总收入达73亿元，同比增长27.1%。尤其值得关注的是，互联网业务的毛利率达到73.6%，同比上升了13.1个百分点。小米互联网业务中的广告收入同比增长了44.7%，达到48亿元，实现连续7个季度环比增长。

截至2021年11月22日，小米全球MIUI30天月活用户数突破5亿。2021年初至今，全球MIUI新增月活用户约1亿，国内用户月活增长1865万。面对国内市场激烈的存量竞争环境，小米国内MIUI月活用户依然获得了1800多万的新增用户。

其次，该季度小米境外互联网收入达到15亿元，同比增长110.0%，占整体互联网服务收入的比例升至19.9%，境外互联网业务占比和收入均达历史新高。本季度小米境外业务收入实现409亿元，占总收入的52.4%。

目前小米全球MIUI月活用户在11月22日也已突破5亿，小米AIoT平台连接设备数，不包含智能手机及笔记本电脑的情况下，首次突破4亿，同比增长33.1%；拥有五件及以上连接至小米AIoT平台设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）的用户数超过800万，同比增长42.8%。2021年9月，米家App月活用户数同比增长39.0%，至5990万。小爱同学月活用户数达1.05亿，同比增长34.1%。

该季度小米IoT和生活方式产品收入持续增长，机构纷纷看好造车业务发展前景。分产品看，三季度智能电视和笔记本电脑销售收入71 亿元，同比增长20.3%；其中智能电视出货量达到300 万台，收入同比增长19.5%。

另外，三季度在全球海运物流紧张情况下，公司IoT收入仍同比增长15.5%，主要系新品小米平板5表现亮眼，同时智能电视及空调销售额增加。IoT中智能电视和笔记本电脑收入同比增长20.3%至71亿元，增长势头良好。造车业务方面，目前造车团队成员超过500人，公司预计将于1H24实现智能汽车量产，我们看好公司凭借技术/人才/资金等优势在智能汽车领域的拓展。

谈到目前的行业竞争，王翔表示，小米一直面临很多竞争，中国是竞争最激烈的市场，小米会改善用户体验、产品质量、渠道铺设等，而不是一直关注竞争对手在做些什么。而小米的优势在于规模，去年小米出货量几乎达到了1.5亿，更大的规模就意味着更高的效率和更好的成本结构。

目前小米正在进行成本优化，如研发、渠道等。随着线下渠道的不断铺开，王翔表示，小米有信心持续地在效率上进步，并与对手进行更高效的竞争。铺设线下渠道还需要一定的时间，不过小米在线上仍然处于领先地位，以及拥有非常广阔的海外市场

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