IPO路难行 企业转道借壳上市

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今年以来A股市场掀起一股借壳上市热潮，A股史上最牛的借壳上市案例也于近日“诞生”。本报数据中心统计，今年三季度以来拟借壳上市的公司约20家。业内人士表示，财务核查风暴中大量企业被终止审查、IPO发行窗口迟迟未开以及相关兼并重组政策，均成为企业“曲线上市”的主要推手。　　A股借壳上市频繁

　　9月26日，中创信测(行情 股吧 买卖点)披露重组预案，拟向北京信威发行约31亿股，募资总额高达268.8亿元；同时拟定增融资40亿元，两项金额合计超300亿元。随着中创信测重组揭开面纱，A股史上最牛的借壳上市案也就此诞生。事实上，9月以来，多家公司有意借壳上市。9月24日，金丰投资(行情 股吧 买卖点)公告正与绿地集团商谈重大资产重组事项，这意味着传闻已久的绿地借壳金丰投资的消息尘埃落定。17日停牌近两年的*ST科健(行情 股吧 买卖点)发布重组方案，IPO排队中的天楹环保作价18亿元准备借壳*ST科健；同一天，川化股份(行情 股吧 买卖点)也计划通过资产置换“卖壳”给四川发展。9月6日，国内男装品牌海澜之家在今年5月份IPO折戟之后也转向了借壳上市，拟借道曾经的子公司凯诺科技(行情 股吧 买卖点)实现上市梦。此外，8月份还有长城影视借壳江苏宏宝(行情 股吧 买卖点)、神州信息借壳*ST太光(行情 股吧 买卖点)、中钢设备借壳中钢吉炭(行情 股吧 买卖点)、济川药业借壳洪城股份(行情 股吧 买卖点)、景峰制药借壳*ST天一(行情 股吧 买卖点)，以及晨光稀土借壳银润投资(行情 股吧 买卖点)等数十个案例。
　　从借壳公司所属行业来看，今年最热衷于借壳的非传媒文化信息类公司莫属。值得关注的是，被借壳的上市公司往往是主营业务不佳甚至处于亏损状态的垃圾股，如*ST太光、*ST天一等上市公司去年年报、今年中期业绩均为亏损。
　　三因素助推借壳潮
　　今年以来为何借壳上市频繁？业内人士认为，政策推动、财务核查风暴以及A股IPO窗口关闭期较长都是借壳交易频繁的主要推手。
　　“自去年10月份IPO暂停以来，不少企业上市梦断今年的财务核查风暴，因此希冀通过借壳实现上市，这也使得最近案例明显增多。”海通证券(行情 股吧 买卖点)资深投顾张亮分析称，数据显示，今年上半年以来共有272家企业被终止IPO审查；而正在排队中的拟IPO企业也有746家。如此庞大的队伍自然让不少“上市心切”的企业做好两手准备。
　　上海证券投资顾问黄昌全表示，重组是永恒的主题，尤其是面临退市的ST股，其紧迫性更大；而对于IPO无望的拟上市公司而言，通过借壳上市不仅能绕开严格审核这一关口，同时也不用排队上市，效率相对更高。另外去年底国家发布的钢铁(行情 专区)、水泥、汽车(行情 专区)等八行业兼并重组政策也推动了重组风潮。
　　操作提醒
　　布局优质潜力牛股
　　事实上，近期借壳重组概念股的涨势非常强劲。如江苏宏宝8月复牌后连续12个涨停，股价从6.03元飙升至18.90元，涨幅高达274.79%；*ST太光8月以来走出22个涨停板，股价大涨156.58%。不少业内人士担忧“借壳”重组成为资本的炒作盛宴，对此张亮表示，针对借壳重组乱象，监管部门应明确规定，上市公司资产重组达到证监会规定的借壳上市标准，应当按照IPO的审批标准和审批程序进行。他表示，只有提高了借壳的门槛，才能遏制市场对“垃圾股”的炒作，并鼓励优质资产的借壳上市。
　　那么，如何寻找优质潜力股呢？黄昌全建议，一是从政策明确兼并重组的行业中寻找；二是从有相对比较确定重组预期的*ST个股及尚未股改的S开头个股中重点挖掘。“投资者在找寻借壳概念股时，一定要关注注入资源的质量，同时还要有极大的耐心，对基本面、财务全面了解，才有可能找到有潜力的重组概念股。”华龙证券投顾李小刚指出，不妨从两个角度选股，一是曾经重组、借壳失败，这样的公司一般都具有比较好的壳资源，具有一定的吸引力；其次将目光放到钢铁、水泥、铝业等产能过剩的行业，这些行业往往是重组、兼并整合的重点行业。